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ETF降费潮呼之欲出 中小基金面临艰难抉择

2019-04-26 14:40 来源:中国证券报

近期,易方达率先调低部分指数基金费率的消息在公募业内传开,作为行业头部公司,此举引起不小关注。对此,有观点认为产品费率市场化竞争是大势所趋,但也有人质疑“价格战”。

业内人士接受中国证券报记者采访时表示,在被动产品投资领域,低费率在海外属于常态。国内基金公司下调费率,既是迎合了国际资管行业大趋势,也是在产品相对同质化下提升竞争力的方法。从长期来看,对于公募基金整体行业,结构优化也会起到一定作用。

降费率提高产品吸引力

自4月22日起,易方达基金调低部分指数基金费率。其中,MSCI中国A股国际通ETF及联接基金管理费年费率由0.5%调低至0.15%、托管费年费率由0.1%调低至0.05%;中证500ETF及联接基金管理费年费率由0.5%调低至0.15%、中证500ETF的托管费年费率由0.1%调低至0.05%。易方达基金表示,此举是为了更好地满足广大投资者的投资理财需求,降低投资者的理财成本。

根据华宝证券计算,费率调整后,4只基金的管理费与托管费合计均为0.20%/年,另外易方达沪深300ETF及其联接基金管理费和托管费合计为0.30%/年。在沪深300、中证500、MSCI中国A股国际通指数相关ETF标的中,易方达相关基金均为管理费和托管费合计最低的标的。

据了解,易方达基金此次调低指数基金费率并不是公募基金行业首次在ETF中打价格牌。今年2月,平安基金公告,公司发行的一只创业板ETF管理费率为0.15%/年,托管费率为0.05%/年,管理费和托管费合计0.20%/年,此前,市场上绝大多数股票ETF的管理费率为0.5%/年。平安创业板ETF也成为创业板指数相关ETF产品中费率最低的标的。

某公募基金人士称,调低产品的费率不失为一种提高竞争力的方式。尤其在流动性和跟踪误差上都不占优的情况下,降低费率能够弥补一些劣势。

同质化下竞争激烈

事实上,在海外市场,基金公司降低ETF费率来吸引客户的做法已屡见不鲜。去年8月,富达基金就曾宣布,公司推出两只管理费为0%的新指数追踪共同基金。随着平安基金、易方达基金等公募基金公司在ETF费率上打“低价牌”,业内人士认为,ETF低费率是国际必然趋势,国内ETF也有可能出现降价潮。

上海证券基金评价中心负责人刘亦千在接受记者采访时表示,ETF产品费率降低主要有三方面的原因:由于计算机技术的进步、基金运营效率的提升以及随着ETF本身壮大带来的规模效应,ETF产品本身的运营成本下降,使得ETF产品本身留下费率下调空间;国际资管行业大趋势是更低的费率,基金公司下调费率迎合了国际大趋势;ETF本身的运作存在高度的同质化,部分公司通过低费率加强市场竞争力。

盈米基金的基金分析师陈思贤指出,今年外资加速流入国内,海外机构投资者非常偏好被动投资,该细分领域潜在市场极大,降低费率也有可能将提高吸引力。

某中型公募基金华东地区渠道副总楚凯(化名)认为,目前基金销售费率差别主要体现在银行端和网端,费率差可能达到10倍,这会引导投资者到网端购买。但是他认为,通过在费率上做“文章”从而争取规模,主要还是针对机构客户。

长期利于市场结构优化

刘亦千认为,只要基金公司不是“赔本赚吆喝”,基金公司本身提供的资产管理服务和投资者服务保质保量,降低费率对于投资者来说是一件好事情。陈思贤也表示,调低产品费率首先受益的是投资者,低费率能够吸引更多投资者了解指数投资及其长期投资价值,减少投资中的追涨杀跌现象,这不仅能够推动普惠金融,更能够优化市场结构,推动A股向成熟市场靠近。

刘亦千还提到,费率的降低将导致小公司发展ETF无利可图,太小的管理规模可能不足以弥补成本,从而被迫退出ETF市场。换言之,这注定是一个寡头者的游戏。陈思贤指出,当低费率成为行业共识,那么流动性和跟踪误差则成为投资者挑选ETF的决定性因素,由于大型基金公司对于ETF产品线普遍布局得更早,已经积累了一些管理经验和规模,往往在流动性和跟踪误差上也占优,使得中小型基金公司介入很难。

刘亦千还表示,低费率可能倒逼中小公司走多样化竞争道路,催生创新ETF和另类ETF。的发展。此外,还有公募基金人士表示,ETF费率的降低还将降低FOF的管理成本,促进FOF的发展。

责任编辑:陈美琪

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